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    “医疗先行”效果显现

    发布时间:2014-06-04被阅次数:9279 来源:国金证券 孙鹏,贺国文

            “医疗先行”业务理念持续推进:1、公司秉承“咨询引领、智能基石、节能推进、医疗先行”业务理念开展各项业务,从今年接单情况来看,医疗先行理念已经体现,公司此前已经先后中标或签署了山东枣庄妇幼保健院、南京明德医院、汉川人民医院、英山县人民医院等一系列智慧医院合同,加上此次合同,公司14 年累计中标医疗服务项目1.48 亿元,占13 年累计中标医疗项目总额的171.78%,医疗业务呈现出快速发展趋势;2、从盈利及现金流角度考虑,医疗项目一般盈利性较好,业主具备较充裕现金流,可以有效防范回款风险。智城模式不断复制,拓展更多区域市场:1、公司“智城”模式不断复制,继遵义智城后,贵安新区智城再次提供了很好的拓展案例,国家智慧城市试点城市也为公司提供了足够的拓展空间,而原有智城业务逐步放量将驱动公司快速增长。2、预计公司智城模式仍会持续推进,成为公司区域拓展的重要手段。股权激励完成授予,实现公司核心人员与股东利益一致:1、近日,公司完成股权激励授予,向首期76 名高管及核心成员授予限制性股票,实现了公司核心人员与股东利益的一致,这有助于激发管理团队积极性,提升经营效率;

            2、公司14 年限制性股票行权条件是14 年净利润较13 年增长不低于40%,考虑到去年公司坏账计提比例的调整以及激励成本的摊销(公司测算14 年摊销成本1380.86 万元),公司收入增速将远快于利润增速,说明公司对于未来发展信心。延伸产业链,提升利润率:13 年年报中,公司规划利用资本市场优势,展开产业链收并购,尤其是上游产品和软件服务的收购,后续如能顺利施行,将有助于增加公司整体服务附加值,提升毛利率、净利率。目前来看,产业链收并购已经成为行业龙头快速拓展而普遍采用的手段,这也有助于促进公司体量快速上升。

    投资建议

            预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.16、0.22、0.28 元,分别对应56、41、32 倍估值水平,维持“买入”评级。

     

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    文章标题: “医疗先行”效果显现
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