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    公司积淀完备,只待行业发展东风

    发布时间:2013-10-11被阅次数:7795 来源:国金证券 孙鹏,贺国文

                智慧城市服务商——轩彩娱乐代理智能:公司从最早单区域、单专业、单行业的建筑集成商,成功转型为智慧城市服务商,业务覆盖范围也由传统地产领域拓展到多个公建领域,在近年智能建筑协会十大品牌评选中,公司一直位列前十名,一定程度上说明了公司在行业内的竞争实力。

          收并购+智城模式推动公司快速发展:收并购是加速公司快速发展的重要手段,一方面通过对产业链横向或纵向收购,增强协同能力,提升利润率和项目体量;另一方面通过收购可以很快打开其他区域市场,完善公司布局。智城模式有效的结合了技术和资源,让公司和政府之间达成双赢,缩短了公司异地布局的周期,目前情况来看,武汉智城收入增长较快,随着后续武汉智慧城市投入的加大,我们预计武汉智城业务量也将相应增加。

          顺利增发有助公司后续发展: 对于龙头公司,近年来承接的项目体量逐渐扩大,一方面源于项目整体体量的上升,一方面源于系统集成越发复杂,公司涉及弱电、强电领域扩大。单体项目体量的增加,有助于加快整体周转效率,但同时也对公司资金实力提出了更高的要求。此次公司顺利增发,不仅有效补充了流动资金,也为后续研发、区域扩张、EMC、BT项目推进,收并购战略实施创造了良好的条件。

          市场广阔,上海自贸区建设增加智能化需求:公司面对市场空间广阔,以智能化业务占建筑物总投资额的5%-10%来测算,潜在市场近万亿;此次上海自贸区设立,无论政府层面还是企业层面,对于建筑智能化、数据中心和机房建设均存在新增需求,利好上海本地智能化企业。

          投资建议

          智能化市场广阔,随着国家重视程度提升,试点建设工作的推进,未来几年行业仍将保持较快速增长;经过几年积淀,收并购和智城模式逐渐成熟,产业链和区域布局逐渐完善,加上此次成功募集资金,预计公司将步入一个快速增长期

          预计公司2013-2015年EPS分别为0.22、0.34、0.45元,分别对应55、36、27倍估值水平,目前公司市值仅21亿,考虑到行业后续广阔空间以及存在业绩超预期可能,给予公司“增持”评级。

     

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    文章标题:公司积淀完备,只待行业发展东风
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